Os Fiagros, ou Fundos de Investimento em Cadeias Produtivas Agroindustriais, representam uma inovação no mercado financeiro brasileiro, oferecendo uma nova maneira de investir no setor agro. Inspirados nos Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs), os Fiagros permitem que investidores diversifiquem suas carteiras ao alocar recursos em diferentes ativos ligados ao agronegócio.
Criação
A criação dos Fiagros foi regulamentada pela Lei nº 14.130, de 30 de março de 2021, e desde então, têm ganhado popularidade entre investidores que buscam exposição ao agronegócio sem necessariamente possuir propriedades rurais ou ativos físicos. Os Fiagros podem investir em uma variedade de ativos, como imóveis rurais, participações societárias em empresas do setor, recebíveis do agronegócio, e até mesmo em títulos de crédito e valores mobiliários emitidos por entidades que fazem parte da cadeia produtiva agroindustrial.
Atrativos
Um dos principais atrativos dos Fiagros é a possibilidade de distribuição periódica de resultados, semelhante ao que ocorre com os FIIs. Além disso, para investidores pessoas físicas, há a isenção de Imposto de Renda sobre os dividendos recebidos, desde que o fundo possua pelo menos 50 cotistas e que nenhuma cota individual exceda 10% do total.
Vamos a alguns exemplos práticos de como os Fiagros funcionam:
Investimento em Imóveis Rurais: Um Fiagro pode adquirir fazendas ou terrenos agrícolas, gerando renda por meio do arrendamento ou da valorização do imóvel.
Participações Societárias: O fundo pode comprar ações ou quotas de empresas ligadas ao agronegócio, beneficiando-se do crescimento e da distribuição de lucros dessas companhias.
Recebíveis do Agronegócio: Investimento em títulos representativos de dívidas de empresas do setor, como as LCAs (Letras de Crédito do Agronegócio) e CRAs (Certificados de Recebíveis do Agronegócio).
Títulos de Crédito e Valores Mobiliários: O Fiagro pode aplicar em títulos emitidos por empresas do agronegócio, como debêntures, que oferecem rendimentos periódicos.
Importância
A importância dos Fiagros vai além da diversificação de investimentos. Eles representam uma fonte vital de financiamento para o agronegócio, um setor que é fundamental para a economia brasileira, correspondendo a cerca de 27% do PIB nacional. Com os Fiagros, tanto grandes quanto pequenos investidores podem contribuir para o desenvolvimento sustentável do agronegócio, apoiando desde a produção rural até a comercialização e exportação de produtos agroindustriais.
Riscos
Investir em Fiagros, como qualquer outro tipo de investimento, envolve uma série de riscos que devem ser considerados e compreendidos pelos investidores. Abaixo citamos alguns dos principais riscos associados aos Fiagros
Risco de Crédito: Este é o risco de que os devedores dos títulos de crédito que compõem a carteira do Fiagro não cumpram suas obrigações financeiras. Isso pode acontecer por diversos motivos, como dificuldades financeiras ou falência dos devedores.
Risco de Liquidez: Refere-se à possibilidade de os investidores terem dificuldades em vender suas cotas de Fiagros no mercado secundário. A falta de liquidez pode ser um problema, especialmente em momentos de volatilidade do mercado ou se o fundo tiver um número reduzido de ativos negociáveis.
Riscos Climáticos: O agronegócio é altamente dependente das condições climáticas. Eventos adversos, como secas ou inundações, podem afetar significativamente a produção agrícola e, consequentemente, o desempenho dos Fiagros.
Flutuações nos Preços de Commodities: Os preços das commodities agrícolas são voláteis e podem flutuar devido a fatores como mudanças na oferta e demanda global, políticas governamentais e condições climáticas. Essas flutuações podem impactar o valor dos ativos dentro do Fiagro.
Riscos de Mercado: Os Fiagros também estão sujeitos a variações de mercado, que podem ser influenciadas por mudanças nas taxas de juros, na percepção de risco do país e em outros fatores macroeconômicos.
Risco Setorial: Investir em um setor específico, como o agronegócio, pode ser mais arriscado do que investir em uma carteira diversificada, pois o investidor fica mais exposto às oscilações desse setor.
Risco Regulatório: Mudanças nas leis e regulamentos que afetam o agronegócio ou o mercado financeiro podem impactar os Fiagros. Por exemplo, alterações tributárias ou nos critérios de elegibilidade dos ativos podem afetar a atratividade e o desempenho dos fundos.
Mercado
Em 2023, o mercado de Fiagros apresentou um crescimento expressivo, com o patrimônio líquido desses fundos aumentando significativamente e o número de fundos disponíveis também subindo. Os Fiagros do tipo papel se destacaram, investindo principalmente em títulos de renda fixa ligados ao agronegócio, como os Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA). Esses títulos oferecem uma remuneração prefixada, além de uma correção monetária atrelada à taxa do CDI, o que pode ser particularmente atraente em cenários de juros elevados.
Destaques do setor
Alguns dos Fiagros que se destacaram em termos de rentabilidade incluem o Riza Fiagro (RZAG11), o Kinea Crédito Agro (KNCA11) e o Valora CRA (VGIA11). O Valora CRA, por exemplo, encerrou o ano de 2022 com um patrimônio líquido considerável, investido em um portfólio composto por CRAs, todos indexados à taxa do CDI.
Outro levantamento apontou o Exes Araguaia (AGRX11) como o Fiagro mais rentável nos últimos 12 meses, seguido pelo BB FI de Cr-Unica (BBGO11) e o Nch Recebiveis do Agronegocio (NCRA11), demonstrando a potencialidade de retorno desses investimentos.
Regulamentação
É importante notar que, apesar da regulamentação provisória, há uma expectativa positiva para a consolidação das regras oficiais dos Fiagros, o que pode trazer ainda mais segurança e transparência para os investidores interessados nesse tipo de fundo.
Para aqueles que consideram investir em Fiagros, é essencial realizar uma análise detalhada dos fundos disponíveis, considerando fatores como a gestão, a composição do portfólio e o histórico de rentabilidade. Além disso, é recomendável buscar orientação de especialistas financeiros para entender melhor as nuances e os riscos associados a esses investimentos.
Os Fiagros representam uma oportunidade de investimento alinhada com o dinamismo do setor agroindustrial brasileiro, e podem ser uma adição valiosa para investidores que buscam diversificar suas carteiras e apoiar o desenvolvimento de um setor vital para a economia do país.
Ponto de atenção
É importante que os investidores façam uma análise cuidadosa antes de investir em Fiagros, considerando seu perfil de risco e objetivos de investimento. Consultar um especialista financeiro também pode ajudar a entender melhor esses riscos e como eles se aplicam ao seu caso específico. Além disso, é recomendável acompanhar as análises de mercado e relatórios de especialistas para se manter informado sobre as condições atuais e futuras que podem afetar os Fiagros.